Hva er din virksomhet verdt? Hvis du vil anskaffe, selge eller bare vite hvordan det går med ditt selskap, er det nyttig å vite svaret på dette spørsmålet. Tross alt, selv om verdien av et selskap ikke er den samme som den endelige prisen som faktisk betales, er det utgangspunktet i forhandlingene om den prisen. Men hvordan kommer du til svaret på dette spørsmålet? Det finnes en rekke forskjellige metoder. De viktigste metodene blir diskutert nedenfor.
Fastsettelse av virkelig verdi
Netto aktivaverdi er verdien av selskapets egenkapital og kan beregnes ved å trekke verdien av alle eiendeler, for eksempel bygninger, maskiner, varelager og kontanter, minus alle forpliktelser eller gjeld. Basert på denne beregningen kan det bestemmes hva et selskap faktisk er verdt akkurat nå. Likevel gir denne verdsettelsesmetoden ikke alltid et komplett bilde. Tross alt er den stadig skiftende balansen grunnlaget for denne egenverdien. I tillegg inkluderer ikke selskapets balanse alle eiendeler, som kunnskap, kontrakter og kvalitet på personell, og inkluderer ikke alltid alle økonomiske forpliktelser som leie- og leieavtaler. Denne metoden er derfor bare et øyeblikksbilde som ikke sier noe mer om fremdriften i fortiden eller det mulige fremtidsperspektivet til selskapet.
Fastsettelse av lønnsomhetsverdien
Lønnsomhetsverdien er en annen måte som verdien på selskapet kan bestemmes på. I motsetning til den forrige metoden tar denne beregningsmetoden hensyn til (fortjenestnivået i) fremtiden. For å bestemme verdien av selskapet ditt ved hjelp av denne metoden, må du først bestemme overskuddsnivået og deretter lønnsomhetskravet. Du bestemmer fortjenestenivået på grunnlag av selskapets nettovinst, med tanke på fortjenesteutviklingen tidligere og forventningene til fremtiden. Deretter deler du overskuddet med ønsket avkastning på egenkapitalen. Dette avkastningskravet er ofte basert på renten på en langsiktig risikofri investering pluss et tillegg for sektor- og forretningsrisiko. I praksis er denne metoden mest brukt. Likevel tar ikke denne metoden tilstrekkelig hensyn til selskapets finansieringsstruktur og tilstedeværelsen av de andre eiendelene. Videre, med denne metoden, kan ikke investeringsrisikoen skilles fra finansieringsrisikoen.
Diskontert kontantstrømmetode
Det beste bildet av verdien av selskapet oppnås ved å beregne ved hjelp av følgende metode, også kalt DFC-metoden. DFC-metoden er tross alt basert på kontantstrømmer og ser på utviklingen i fremtiden. Den underliggende ideen er at selskapet bare vil kunne oppfylle sine forpliktelser hvis tilstrekkelige midler kommer inn og at resultatene fra fortiden ikke er noen garanti for fremtiden. Derfor legger bankene også stor vekt på verdsettelsen av et selskap etter denne DFC-metoden. Verdsettelsen etter denne metoden er imidlertid kompleks. For å få et godt bilde av fortjenesten du kan tjene med selskapet i fremtiden, er det viktig å kartlegge alle fremtidige kontantstrømmer. Deretter må innkommende kontantstrømmer gjøres opp med de utgående kontantstrømmene. Til slutt, ved hjelp av Vekt gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC), blir resultatet diskontert og verdien av selskapet følger.
Over tre måter er blitt diskutert for å bestemme verdien av selskapet. Når jeg kommer tilbake til det innledende spørsmålet, er svaret på det dermed ikke entydig. Dessuten fører hver metode til et annet sluttresultat. Der den ene metoden bare ser på et øyeblikksbilde og bestemmer at et selskap er verdt en million, ser den andre metoden hovedsakelig på fremtiden og forventer at det samme selskapet vil verdsette halvannen million. Det virker logisk å velge metoden med den høyeste verdsettelsen. Imidlertid er dette ikke alltid den beste metoden for ditt selskap, og verdsettelsen er skreddersydd i de fleste tilfeller. Det er derfor det er lurt å engasjere en profesjonell og få råd om din juridiske stilling før du går inn i en kjøps- eller salgsprosess. Law & MoreAdvokatene er eksperter innen virksomhetsrett og gir deg gjerne råd, men også med all slags annen bistand under prosessen, for eksempel utarbeidelse og vurdering av kontrakter, due diligence og deltakelse i forhandlingene.